{"id":78224,"date":"2026-01-30T16:33:04","date_gmt":"2026-01-30T19:33:04","guid":{"rendered":"https:\/\/www.portalalerta.com.br\/?p=78224"},"modified":"2026-01-30T16:33:05","modified_gmt":"2026-01-30T19:33:05","slug":"com-ajuste-fiscal-argentina-de-milei-melhora-percepcao-externa","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.portalalerta.com.br\/index.php\/2026\/01\/30\/com-ajuste-fiscal-argentina-de-milei-melhora-percepcao-externa\/","title":{"rendered":"Com ajuste fiscal, Argentina de Milei melhora percep\u00e7\u00e3o externa"},"content":{"rendered":"\n

Queda da d\u00edvida e da infla\u00e7\u00e3o atrai olhar de investidores, apesar de riscos sociais, cambiais e pol\u00edticos<\/strong><\/p>\n\n\n\n\n\n\n\n

Javier Milei\u00a0entra na metade final de seu governo com avan\u00e7os concretos em parte de sua\u00a0agenda econ\u00f4mica.\u00a0Empossado em dezembro de 2023, o\u00a0libert\u00e1rio argentino\u00a0conquistou a\u00a0Casa Rosada\u00a0com o discurso de\u00a0“passar a motosserra”\u00a0nos\u00a0gastos p\u00fablicos da Argentina, trazendo\u00a0efici\u00eancia,\u00a0crescimento econ\u00f4mico\u00a0e\u00a0infla\u00e7\u00e3o\u00a0e\u00a0c\u00e2mbio\u00a0controlados no pa\u00eds. O presidente mirou na jugular do\u00a0tamanho do Estado na economia, cortando minist\u00e9rios e funcion\u00e1rios, e na chamada\u00a0“casta pol\u00edtica”.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Ap\u00f3s dois anos de trabalho, os economistas ouvidos pela reportagem reconhecem que a economia argentina avan\u00e7ou em algumas das principais frentes. N\u00e3o obstante, colheu ao longo do caminho respaldo de institui\u00e7\u00f5es do sistema financeiro internacional.<\/strong><\/p>\n\n\n

\n
\"\"<\/figure><\/div>\n\n\n

Em abril de 2025,\u00a0o Banco Mundial anunciou apoio de US$ 12 bilh\u00f5es para a Argentina. Mais tarde, em setembro, voltou a\u00a0respaldar a agenda econ\u00f4mica de Milei com an\u00fancio de US$ 4 bilh\u00f5es adicionais.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Em comunicado desta \u00faltima ocasi\u00e3o, a institui\u00e7\u00e3o destacou “forte confian\u00e7a” nos esfor\u00e7os do governo argentino para modernizar sua economia, atrair investimentos externos e gerar empregos.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

“Para essas institui\u00e7\u00f5es \u2013 e muitos analistas, inclusive o que vos fala – a infla\u00e7\u00e3o argentina estava associada a d\u00e9ficits cr\u00f4nicos. A credibilidade da moeda depende de disciplina fiscal e, portanto, Milei adotou exatamente esse diagn\u00f3stico”, aponta Otaviano Canuto, ex-vice presidente do Banco Mundial, ex-diretor executivo do FMI (Fundo Monet\u00e1rio Internacional) e s\u00eanior fellow<\/em> do Policy Center for the New South<\/em>.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Nessa esteira,\u00a0a avalia\u00e7\u00e3o de cr\u00e9dito\u00a0e\u00a0o risco-pa\u00eds da Argentina\u00a0passaram a registrar melhores resultados.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

“\u00c9 prov\u00e1vel que a Argentina retorne aos mercados internacionais de capitais mais cedo do que tarde ainda este ano”, indica Jimena Zuniga, economista da Argentina pela Bloomberg Economics.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

A “motosserra” contra o d\u00e9ficit p\u00fablico<\/strong><\/p>\n\n\n\n

De um pico de 155,7% em propor\u00e7\u00e3o de PIB (Produto Interno Bruto) no ano de 2023, a d\u00edvida argentina encerrou 2024 em 82,6%, foi a uma m\u00ednima de 76,4% no segundo trimestre de 2025 e encerrou o terceiro trimestre do ano passado em 78,2%.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

A queda abrupta veio na esteira do\u00a0primeiro super\u00e1vit financeiro em 14 anos no encerramento de 2024. No ano seguinte, o pa\u00eds voltou a colher resultado positivo, dessa vez\u00a0superando a meta nominal estabelecida pelo programa de financiamento com o FMI.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

“V\u00ednhamos de muitos anos consecutivos de d\u00e9ficit. E com seus custos, que n\u00e3o foram pequenos, este governo tem equil\u00edbrio or\u00e7ament\u00e1rio ou algo parecido”, pontua Guido Zack, coordenador do CIMaD (Centro de Pesquisa Macroecon\u00f4mica para o Desenvolvimento) da UNSAM (Universidade Nacional de San Mart\u00edn) e professor de Macroeconomia da UBA (Universidade de Buenos Aires).<\/strong><\/p>\n\n\n\n

“H\u00e1 uma discuss\u00e3o relativamente t\u00e9cnica sobre os juros capitaliz\u00e1veis de alguns instrumentos financeiros. Os mais usados pelo governo para se financiar s\u00e3o em moeda local. Isso implicaria que, na realidade, o super\u00e1vit financeiro n\u00e3o \u00e9 realmente um super\u00e1vit, mas um d\u00e9ficit. Mas, bem, em qualquer caso, s\u00e3o d\u00e9ficits bastante controlados, financi\u00e1veis at\u00e9 agora no mercado local”, explica Zack.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Ap\u00f3s a primeira revis\u00e3o do programa, em julho, os par\u00e2metros definidos pelo FMI indicavam que a Argentina deveria alcan\u00e7ar cerca de 10,4 trilh\u00f5es de pesos de super\u00e1vit prim\u00e1rio, objetivo superado em aproximadamente 1,3 trilh\u00e3o de pesos.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Luis “Toto” Caputo, ministro da Economia do pa\u00eds, afirmou que o gasto prim\u00e1rio em 2025 foi 27% menor, em termos reais, do que em 2023, preservando e ampliando programas sociais voltados aos setores mais vulner\u00e1veis.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Ele acrescentou que os gastos com o Aux\u00edlio Universal por Filho e o Cart\u00e3o Alimentar cresceram 43% em termos reais entre dezembro de 2023 e dezembro de 2025.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

“Isso \u00e9 evidentemente uma melhoria e um aspecto importante. Resta saber como ser\u00e3o financiadas no futuro algumas despesas que o atual governo n\u00e3o est\u00e1 realizando e que em algum momento ter\u00e3o que ser feitas novamente, como, por exemplo, gastos com infraestrutura”, indica o professor da UBA.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

“E depois a outra quest\u00e3o \u00e9 o car\u00e1ter progressivo ou regressivo desse ajuste que est\u00e1 sendo feito, que claramente est\u00e1 sendo muito regressivo, onde foram ajustadas as aposentadorias, foram fortemente ajustadas as transfer\u00eancias para as prov\u00edncias, foi fortemente ajustado o or\u00e7amento em ci\u00eancia e tecnologia, em universidades, em sa\u00fade, educa\u00e7\u00e3o, ao mesmo tempo em que foram, por exemplo, reduzidos os impostos sobre o patrim\u00f4nio.”<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Guido Zack ressalta acreditar que h\u00e1 hoje um consenso em torno de que n\u00e3o se pode ter um d\u00e9ficit financiado com emiss\u00f5es, como foi na Argentina durante muitos anos e que acabou, mais cedo ou mais tarde, impactando a infla\u00e7\u00e3o.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

As contas externas da Argentina ainda s\u00e3o, por\u00e9m, uma ponta solta.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

“Mais de 55% da d\u00edvida p\u00fablica est\u00e1 denominada em moedas estrangeiras, o que cria uma vulnerabilidade a choques externos, choques cambiais e mudan\u00e7as de humor de investidores”, avalia Otaviano Canuto.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

“H\u00e1 ainda uma depend\u00eancia de apoio externo pelo FMI e de acordos de liquidez para sustentar reservas e financiamento.”<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Ainda assim, quanto \u00e0 alta dos pre\u00e7os, os economistas destacam outro \u00eaxito da gest\u00e3o Milei.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Hiperinfla\u00e7\u00e3o<\/strong><\/p>\n\n\n\n

“Este governo, com suas nuances, pode mostrar um resultado, que \u00e9 a redu\u00e7\u00e3o da infla\u00e7\u00e3o [apesar de estar] esbarrando um pouco nas dificuldades para reduzir a infla\u00e7\u00e3o de n\u00edveis moderados para n\u00edveis baixos”, observa Zack.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

A hiperinfla\u00e7\u00e3o argentina teve seu \u00e1pice recente em dezembro de 2023, quando os pre\u00e7os no pa\u00eds subiram 25,5% em compara\u00e7\u00e3o com o m\u00eas anterior.\u00a0A alta acumulada em 12 meses chegou a um pico de 289,4% em abril de 2024.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Dali em diante, o IPC (\u00cdndice de Pre\u00e7os ao Consumidor) argentino passou a arrefecer. A m\u00ednima mensal foi de 1,5% em maio do ano passado. A anual, de 31,3%, em outubro. 2025 encerrou com infla\u00e7\u00e3o de 2,8% em dezembro e 31,5% no ano.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

O ajuste fiscal veio de m\u00e3os dadas ao controle da infla\u00e7\u00e3o, fatores que combinados fizeram brilhar os olhos de institui\u00e7\u00f5es do sistema financeiro internacional.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

“Outro ponto central tem sido o combate ao financiamento do d\u00e9ficit via emiss\u00e3o de moeda, ou seja, menor uso do Banco Central para financiar o Tesouro, com a ado\u00e7\u00e3o de uma pol\u00edtica monet\u00e1ria mais restritiva e a tentativa de desinfla\u00e7\u00e3o via ajuste fiscal”, afirma Canuto, que tem em seu curr\u00edculo passagens por FMI e Banco Mundial.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Pontas a se aparar<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Ao ser questionada se a “motosserra” de Milei entregou, at\u00e9 ent\u00e3o, os resultados prometidos em campanha, no ritmo em que eram ventilados, Jimena Zuniga afirma que “alguns sim, outros n\u00e3o”.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

“Embora a economia tenha se recuperado rapidamente da contra\u00e7\u00e3o de 2024, agora enfrenta dificuldades. Resta saber se os argentinos continuar\u00e3o a tolerar a estagna\u00e7\u00e3o como o pre\u00e7o a pagar pela estabilidade. Tais conquistas n\u00e3o foram f\u00e1ceis de alcan\u00e7ar. Milei havia prometido que sua ‘motosserra’ afetaria apenas as ‘castas pol\u00edticas’, mas, na realidade, ele congelou aposentadorias e sal\u00e1rios do setor p\u00fablico, os dois principais grupos que arcaram com o custo do programa de estabiliza\u00e7\u00e3o”, pontua Zuniga.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

“O risco pol\u00edtico n\u00e3o desapareceu. Milei parece relativamente bem-posicionado para vencer a reelei\u00e7\u00e3o em 2027, mas\u00a0o susto das elei\u00e7\u00f5es locais de 2025 na prov\u00edncia de Buenos Aires, nas quais seu partido sofreu uma derrota contundente, lembra que sua reelei\u00e7\u00e3o n\u00e3o pode ser dada como certa. Uma vit\u00f3ria da oposi\u00e7\u00e3o peronista mais radical certamente faria os spreads dispararem novamente.”<\/strong><\/p>\n\n\n\n

A continuidade dessas reformas depende, daqui para frente, “se os argentinos continuar\u00e3o a tolerar a estagna\u00e7\u00e3o”, como levantado por Zuniga.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Otaviano Canuto ressalta que “as reformas de Milei, embora tecnicamente coerentes, podem revelar-se politicamente fr\u00e1geis no m\u00e9dio prazo”.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Combinando os fatores positivos, por\u00e9m, Guido Zack aponta uma poss\u00edvel sa\u00edda: “h\u00e1 muitas quest\u00f5es t\u00e9cnicas que influenciam a compara\u00e7\u00e3o temporal, no que diz respeito \u00e0 melhor capta\u00e7\u00e3o de renda que tem havido ultimamente nas pesquisas domiciliares na Argentina, por um lado. Por outro lado, observar como influencia o aumento ou a redu\u00e7\u00e3o da infla\u00e7\u00e3o. Mas, basicamente, enquanto a Argentina puder crescer, ela poder\u00e1 reduzir a pobreza”.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

D\u00f3lar<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Por fim, uma quest\u00e3o ainda em aberto que os economistas apontam \u00e9 um velho problema conhecido pelo argentino: o d\u00f3lar.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Apoiador segura uma nota de d\u00f3lar gigante com o rosto do presidente eleito Javier Milei, enquanto as pessoas come\u00e7am a se reunir do lado de fora do Congresso Nacional para a cerim\u00f4nia de posse \u2022 10\/12\/2023 Marcelo Endelli\/Getty Images<\/strong><\/p>\n\n\n\n

“A Argentina teve um d\u00e9ficit na conta corrente no ano passado, e as reservas l\u00edquidas continuam em n\u00edveis muito negativos. Uma nuance de curto prazo \u00e9 que as reservas aumentaram neste \u00faltimo m\u00eas, a menos que o Banco Central tenha finalmente tomado a decis\u00e3o de acumular reservas, algo que deveria ter feito durante todo o ano passado, mas n\u00e3o fez por quest\u00f5es eleitorais”, pontua o professor da UBA.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

“No ano passado,\u00a0ele n\u00e3o acumulou, priorizando a redu\u00e7\u00e3o da taxa de c\u00e2mbio para obter um melhor resultado eleitoral”, explica.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Ap\u00f3s anos de controles cambiais, a\u00a0Argentina come\u00e7ou um processo de liberaliza\u00e7\u00e3o das taxas de c\u00e2mbio\u00a0dentro de um\u00a0regime espec\u00edfico. O processo, por\u00e9m, ainda n\u00e3o parece consolidado.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

“Os argentinos passaram por tantas crises que isso torna a demanda por pesos bastante inst\u00e1vel. \u00c9 preciso muito menos do que em outras economias para desestabilizar a demanda por moeda e fazer o d\u00f3lar disparar, o que, por sua vez, desancora expectativas”, pondera Zuniga.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

“Em nossa vis\u00e3o, a economia se beneficiaria de maior flexibilidade cambial, mas a cautela das autoridades n\u00e3o \u00e9 irracional e tem algum m\u00e9rito”, conclui.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Fonte: CNN<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Queda da d\u00edvida e da infla\u00e7\u00e3o atrai olhar de investidores, apesar de riscos sociais, cambiais e pol\u00edticos<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":50532,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"om_disable_all_campaigns":false,"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0,"footnotes":""},"categories":[8473,35,69,21],"tags":[100,71,48,297,75,4178,4180,129,107,4181,132,6449,230,339,106,203,120,51,199,109,88,47,111,190],"class_list":["post-78224","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-destaque","category-mundo","category-noticias2","category-politica","tag-adustina","tag-antas","tag-araci","tag-argentina","tag-cicero-dantas","tag-cipo-2","tag-crisopolis-2","tag-euclides-da-cunha","tag-fatima","tag-heliopolis-2","tag-itapicuru","tag-javier-milei","tag-jeremoabo","tag-mundo","tag-nova-soure","tag-novo-triunfo","tag-olindina","tag-paripiranga","tag-politica","tag-quijingue","tag-ribeira-do-amparo","tag-ribeira-do-pombal","tag-sitio-do-quinto","tag-tucano"],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.portalalerta.com.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/78224","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.portalalerta.com.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.portalalerta.com.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.portalalerta.com.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.portalalerta.com.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=78224"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.portalalerta.com.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/78224\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":78225,"href":"https:\/\/www.portalalerta.com.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/78224\/revisions\/78225"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.portalalerta.com.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/50532"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.portalalerta.com.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=78224"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.portalalerta.com.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=78224"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.portalalerta.com.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=78224"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}